机械行业周报：马斯克万亿股权激励方案获批，工程机械挖机销量延续增长251109

本报告导读

上周（2025/11/3-2025/11/7 ）机械设备指数涨跌幅为+0.09%。马斯克万亿 股权激励 方案获批，Optimus 有望加速升级 。 挖机、装载机销量高增，工程机械持续复苏 。

投资要点

投资建议

人形机器人：推荐恒立液压、贝斯特、长盛轴承、兆威机电、鸣志电器、捷昌驱动、曼恩斯特、东华测试。 工程机械：推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科。 出口链：推荐宏华数科、巨星科技、杰克科技、涛涛车业。马斯克万亿 股权激励 方案 获批，Optimus 有望加速 升级 ；小鹏发布代 二代 Iron 机器人 ， 可实现“猫步”行走。1）美国特斯拉公司股东于 2025 年 11 月 6 日投票批准公司首席执行官埃隆·马斯克 10 年期股权激励薪酬方案。根据该方案，马斯克未来有望获得近 1 万亿美元市值的特斯拉股票作为酬劳，但需完成一系列极为困难的目标，其中包括出售 100 万台 Optimus，我们认为这有望加速 Optimus 技术升级。2）11 月 5 日小鹏科技日上展示了小鹏新一代 IRON 机器人，其采用仿生脊椎、仿生肌肉与柔性皮肤，可实现“猫步”行走，全身 82 个自由度带来更高的姿态精度。工程机械：挖机、装载机销量高增， 工程机械 持续 复苏。 2025 年 1-10月挖掘机累计销量19.21万台/同比+18.1%，装载机累计销量10.44万台/同比+15.8%，其中 10 月单月挖机销量 18096 台，同比增幅达7.77%，其中外需（同比+12.9%）实现高速增长。本轮工程机械复苏周期中海外表现亮眼，贸易摩擦风险可控，大部分中国工程机械厂商美国风险敞口较小，且持续深耕、发力于东南亚、欧洲、南美等市场，看好本轮复苏周期带来的行业增长。Meta 将于 2028 年之前投入 6000 亿美元投入 AIDC 基建，液冷设备与电力设备持续受益。2025 年 11 月 7 日，美国科技巨头 Meta 发布公告确认将于 2028 年前在美国投资 6000 亿美元，用于建造人工智能数据中心等基建和人才招募等。过去两个月里，Meta 披露了在得克萨斯州埃尔帕索、阿拉巴马州蒙哥马利和密苏里州堪萨斯城建设或扩建数据中心的计划。海外科技巨头在 AIDC 领域加速布局，AIDC 基建需求彰显，利好 AIDC 液冷产业连与电力设备产业链，建议关注产业链内重点标的。

风险提示

新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。