房地产行业：住建部推进城市更新，广东构建房地产发展新模式－周报（25／11／15－25／11／21）

#核心观点：1、房地产板块本周表现弱于大盘，申万房地产指数下跌5.8%。2、新房成交数据环比有所回升，但同比仍大幅下降；二手房成交数据环比微降，同比亦下降。3、行业政策方面，住建部强调推进城市更新和“四好”建设，财政部提前下达保障性安居工程补助资金，地方层面有加强行业自律、构建发展新模式等举措。4、多家房企完成债券发行等融资活动。5、维持房地产行业“看好”评级，认为政策有望发力，高品质住宅及港资发展商或迎机遇。 #投资建议：1、地产开发：华润置地、招商蛇口、绿城中国、滨江集团、中国海外宏洋。2、地产转型：衢州发展。3、二手房中介：贝壳。4、港资发展商：恒基地产、嘉里建设、新鸿基地产。 #风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预