机械行业：同比高基数及日历效应拖累十月机械出口数据－海关总署出口月报（十七）

#核心观点： 1、2025年10月机械出口同比增速边际回落明显，主要受同比高基数影响和日历效应扰动，2025年10月工作日较2024年10月少1天。 2、消费品出口方面：2025年10月电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额同比增速分别为-17%、-16%、-15%，增速环比变动-21pct、-16pct、-26pct。按日均出口额看，同比增速分别为-12%、-11%、-11%。 3、资本品出口方面：叉车、机床、工业缝纫机、矿山机械10月出口增速分别为-13%、-4%、-10%、1%，分别较9月-28pct、-30pct、-28pct、-24pct。按日均出口额看，增速分别为-8%、2%、-5%、6%。 4、2025年1-10月累计同比增速：叉车、机床、工业缝纫机、矿山机械累计增速分别为0%、13%、13%、21%。 5、行业评级为买入（维持）。 #投资建议： 1、消费品：建议关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博、欧圣电气、银都股份。 2、资本品-工业：建议关注安徽合力、杭叉集团、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科。 3、资本品-矿山机械：建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份。 #风险提示： 1、全球经济复苏不及预期；2、全球关税条件恶化；3、航运紧张情况加重，影响全球货运