煤化工行业：煤蕴“新”机，“疆”程万里

#核心观点：1、新疆煤化工产业具备天时、地利与成本优势，依托领先的煤炭及风光资源，契合“双碳”与能源安全战略。2、政策支持加速产业发展，多项煤制气、煤制油项目推进环评。3、“反内卷”政策引导行业向高质量转型，推动头部企业集约化布局。 #投资建议：1、宝丰能源：煤制烯烃龙头，新疆项目落地在即，增长动能充足。2、三维化学：硫磺回收专家，迎来煤化工项目新增订单高峰。3、航天工程：煤气化设备高端制造龙头，技术具有竞争优势。4、中石化炼化工程：深耕煤化工工程建设，煤化工订单增速明显。5、中国化学：旗下赛鼎公司煤化工技术优势显著。6、东华科技：合成气制乙二醇技术领先，市场占有率高。 #风险提示：1、原材料价格大幅波动；2、项目进度不及预期；3、下游需求增速不及预期；4、政策导向不确定性强。