传媒行业：谷歌Gemini 3及Nano Banana Pro引领全球模型能力进一步跃升，关注AI应用方向机会－周观察（20251117－20251121）

#核心观点： 1、传媒板块上周跑赢沪深300指数2.52%，位列所有板块第2位。 2、看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，发展分为三步：公有云价值重塑及产业重回增长；有平台、用户、场景但缺少大模型能力的公司获得赋能；C端场景不断落地。 3、港股方面，持续看好科技板块的引领作用及互联网权重资产的配置价值。 4、谷歌发布Gemini 3模型及Nano Banana Pro生图模型，引领全球模型能力跃升。 5、国内AI2C产品发布火热，阿里发布“千问”，蚂蚁发布“灵光”，AI漫剧方向获平台加码。 6、IP、游戏、影视、分众、互联网等细分领域存在结构性机会。 #投资建议： 1、AI：关注谷歌生态链（易点天下、蓝色光标、省广集团）；阿里生态链（阿里巴巴、石基信息、光云科技、值得买、浙数文化）；多模态应用方向（腾讯、阜博、上影、欢瑞世纪、中文在线、昆仑、快手、美图、掌阅、奥飞）。 2、IP：关注广博、名创、泡泡、创源、大麦。 3、游戏：关注腾讯、巨人、华通、恺英、三七、冰川。 4、影视：关注中国电影、上海电影、芒果超媒。 5、分众：建议积极关注配置价值。 6、互联网：逢低布局大市值互联网核心资产，关注腾讯、阿里、快手、美图、阜博、汇量。 #风险提示：传媒、教育、互联网政策监管再次趋严，部分公司业绩表现不及预期，用户消费能力复苏不及预期