电子行业：兆芯招股书梳理－核心新股周巡礼系列3 250720

主要观点

兆芯集成公司核心产品包括“开先”系列桌面 PC/嵌入式处理器和“开胜”系列服务器处理器兆芯公司发展的前 10 年，桌面 PC 市场为首要攻坚的领域，已在重点行业市场建立了领先的市场地位和品牌影响力。2022 年，2023 年，2024 年，公司“开先”系列桌面 PC/嵌入式处理器实现销售收入分别为 28,718.27 万元、50,152.70 万元和 76,121.28 万元。分别占比公司综合收入的 87.76%、90.58%和 86.32%。 2023 年年末发布的新一代高性能桌面 PC 处理器 KX-7000 系列基于全新第五代“世纪大道”自主内核微架构和先进的 Chiplet 互连架构，集成 8 个 CPU 核心，最高工作频率可达 3.7GHz，再度刷新公司 2022年发布的 KX-6000G 系列国内自研处理器量产频率纪录。KX-7000 系列桌面处理器市场反应良好，促使“开先”系列桌面 PC/嵌入式处理器收入 2024 年同比增长 51.78%。 公司在稳固桌面 PC 市场领先地位的同时，亦积极布局和拓展服务器市场。2022 年末，公司推出首款服务器处理器 KH-40000，2023 年产品开始上市销售。2023 年“开胜”系列服务器处理器实现销售收入1,173.51 万元，2024 年实现销售收入 7,599.98 万元，2024 年“开胜”系列服务器处理器收入同比增长 547.63%。KH-40000 处理器基于“永丰”自主内核微架构，采用 16nm 先进制程工艺，最高支持 32 核，支持带宽 200GB/s，提供 128 Lane PCIe 通道，同时提供服务器级RAS 并增强 BMC 管理功能，满足用户对于可用性、可靠性、安全性及可服务性等多方面的产品需求。

兆芯集成公司与产业链伙伴密切协同配合，具备对国产生态和行业的广泛适配性和高度安全性生态体系构建层面，公司与国内产业链生态伙伴紧密合作、协同创新，不断完善和繁荣自主生态体系，处理器产品支持统信、麒麟、中科方德等国内商用操作系统以及欧拉、龙蜥等国内开源操作系统，同时，公司产品持续兼容 x86 指令集以及 Windows、Ubuntu、RedHat 等国际主流操作系统和应用软件，具备优异的软硬件生态优势，极大提升了用户的使用体验。经过多年的市场验证，公司自主创新研发的高端通用处理器已在重点行业市场取得重大突破，联想、软通计算机、公司 D、紫光、升腾、视源、长城、海尔、东海信息、宝德等国内知名桌面 PC、服务器厂商均已推出搭载兆芯 CPU 芯片的整机产品。2024 年，在联想开天、软通计算机、紫光、升腾、视源等头部桌面 PC 厂商的国产终端出货中，搭载兆芯 CPU 的产品占比位列第一，为产业的持续创新和数字化转型升级注入了强大的动力。