银行行业：养老理财试点扩至全国，个人养老金产品准入简化－银行理财周度跟踪（2025.10.27－2025.11.02）

#核心观点： 1、国家金融监督管理总局发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，标志着养老理财业务从局部试点迈入全国推广新阶段，与个人养老金制度通知形成协同，共同构筑养老金第三支柱完整闭环。 2、工银理财与苏银理财作为首批机构，成功上线新一代理财信息登记直联系统，系统升级是全行业数据治理演进的重要体现，在数据粒度、运营效率与风险管控等关键环节实现实质性提升。 3、上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.29%，环比上升1BP；货币型基金近7日年化收益率报1.16%，环比下降1BP；现金管理类产品与货币基金的收益差为0.13%，环比上升2BP。 4、上周各期限纯固收和固收+产品收益普遍上升，债市收益率整体下行，四季度债市面临的基本面与政策面环境依然偏有利，但市场风险偏好未现明显回落，“股债跷跷板”效应持续构成干扰，公募销售新规正式稿仍未落地带来不确定性，预计债市情绪将继续受到抑制，整体保持震荡格局。 5、上周银行理财产品破净率0.78%，环比下降0.32个百分点，信用利差环比走阔5.69BP，目前仍位于2024年9月以来的历史低位附近，性价比有限；后续若信用利差持续走扩，或将令破净率再次承压上行。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。