计算机行业周报：国产算力迎来供给和需求侧积极变化251108

本周观点

海外 AI 产业算力需求稳健增长海外多家算力产业链公司三季报业绩优异。我们认为，Fabrinet 及 Lumentum 作为海外算力产业链的核心厂商，其最新季度业绩优异表现、扩产动作均表明海外 AI 产业算力需求或仍在扩张。海外算力投入仍在持续。根据华尔街见闻消息，亚马逊周一宣布，该公司云计算部门 AWS与 OpenAI 签下了一份 380 亿美元的协议。我们认为，尽管当下存在 AI 投资泡沫争议问题，但当下海外大厂仍处于算力投入增量期，算力景气度有望继续维持。国内 AI 算力需求仍在扩容，国产化算力有望实现承接阿里巴巴正在建设超大规模 AI 基础设施。根据央广网消息，11 月 7 日，2025 年世界互联网大会乌镇峰会开幕。阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在开幕式上致辞，他表示，面向这场智能化革命，阿里巴巴正在建设超大规模 AI 基础设施，加大投入打造超级 AI 云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的 AI 服务。2025 年 11 月 7 日，据《TheInformation》报道，白宫已通知其他联邦机构，不允许英伟达向中国出售其最新的“缩减版”人工智能芯片。我们认为，关于海外算力芯片对华出售问题，市场已有多次反复和扰动，无论后续海外算力芯片是否能够解除限制，国产化算力自主发展仍可能为后续国内政策支持的重点发力方向。在国内互联网大厂持续加大算力基础设施投入的大背景下，国产化算力有望承接其需求。国产化算力供给侧有望持续迭代强化曙光发布新产品 640 卡超节点。根据中科曙光官网消息，11 月 6 日，2025 世界互联网大会乌镇峰会期间，中科曙光正式发布全球首个单机柜级 640 卡超节点scaleX640，它基于全球领先的开放系统硬件架构打造，并首次在乌镇互联网之光博览会亮相。寒武纪基础软件平台 Cambricon NeuWare 逐步成熟。根据新智元消息，经过多年投入与积累，寒武纪基础软件平台 CambriconNeuWare 已经日趋成熟，全面兼容社区最新 PyTorch 版本和 Triton 算子开发语言，支持用户模型和自定义算子快速迁移。半导体设备国产化有望持续推进，从而使半导体产业链供给侧持续强化。

投资建议

受益标的： 国产化芯片（寒武纪、海光信息）、 整机及零部件（中科曙光、华丰科技、神州数码、烽火通信、浪潮信息、华勤技术）、 半导体产业链（中芯国际、华虹半导体、晶合集成、中微公司、北方华创、盛美上海、拓荆科技、华海清科、芯原微、富创精密、华峰测控）。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。