钢铁行业：10月钢材出口边际下滑，未来间接出口仍具增长潜力－周报

#核心观点： 1、10月中国钢材出口978.2万吨，环比下降6.5%，同比下降12.5%；1-10月累计出口9773.7万吨，同比增长6.6%。 2、全球制造业PMI稳中回升，我国钢铁企业出口订单指数重回扩张区间，钢材出口价格竞争力持续增强。 3、外需景气度仍偏弱，叠加贸易摩擦及相关税费政策制约，继续对我国钢材出口形成抑制。 4、受益于“一带一路“沿线国家钢铁消费潜力释放和我国钢材性价比优势，明年出口仍有望增长以缓释内需不足压力。 5、五大钢材品种库存周环比下降3%，钢厂盈利率37.66%，连续15周下滑。 6、行业评级：中性 #投资建议： 1、华菱钢铁 2、宝钢股份 3、南钢股份 4、中信特钢 5、天工国际 6、久立特材 7、武进不锈 8、盛德鑫泰 #风险提示：钢铁是重资产行业，又面临产能过剩等结构性问题。当前受地产需求拖累，钢材市场呈现“供给减量、需求偏弱、库存上升、价格下跌、收入减少、利润下滑“的运行态势，企业生产经营面临较大挑战。伴随着局部战争的不断爆发、国际形势的不确定性、汇率波动、贸易保护与反倾销愈演愈烈，中国钢铁企业出口市场的门槛将显著抬升。新《环保法》、新污染物排放标准等相关法律深入推进，社会民众环保意识增强，对企业环保监管力度和标准提高，监管和执法愈发严格