华勤技术(603296):多元化业务持续发力,25年H1业绩超预期

#核心观点： 1、华勤技术2025年上半年预计实现营业收入830亿元到840亿元，同比增长110.7%到113.2%；预计实现归属于上市公司股东的净利润18.7亿元到19.0亿元，同比增长44.8%到47.2%。 2、公司完成“3+N+3”智能产品大平台战略升级，三大核心业务为智能手机、个人电脑和数据中心业务，同时拓展汽车电子、软件和机器人三大新兴领域。 3、个人电脑领域出货量2024年突破1500万台，预计2025年继续增长；数据产品业务2024年收入实现倍数增长，2025年第一季度收入规模超过100亿元。 4、美国对AI芯片出口中国的态度缓和有利于公司数据产品业务持续增长，公司已制定应对美国关税政策的策略，并推进全球化制造布局，包括越南、印度和墨西哥的海外基地。 #盈利预测与评级： 预计2025年、2026年营收分别为1625.89亿元、2032.16亿元，2027年实现营收2334.37亿元；预计2025年、2026年归母净利润分别为40.54亿元、50.88亿元，2027年实现归母净利润60.12亿元。2025年~2027年对应的PE分别为22.3倍、17.8倍、15.1倍，维持买入评级。 #风险提示： 下游需求不景气、同业竞争加剧、新品研发及导入不及预期、地缘政治风险。