宠物行业：宠物主粮，宠物经济核心赛道，国产品牌表现亮眼－系列报告（二）

#核心观点： 1、主粮是宠物经济核心赛道，支出占比36%，长期有望量价齐升，增长驱动来自家庭规模小型化带来的养宠需求提升，以及宠物主将宠物视为家庭成员带来的消费升级。 2、宠物主粮产品呈现高端化、精细化趋势，膨化粮为市场主流，但湿粮、烘焙粮等快速增长，宠主对年龄段专用粮、特殊功能粮、处方粮偏好度上升。 3、宠物主粮购买渠道以线上为主，57.7%的宠物主选择线上购买，淘系电商（淘宝、天猫）仍为主流，抖音渠道快速崛起。 4、宠物主粮市场竞争格局中，外资品牌占据高端价格带，国产品牌主要占据中低端价格带，并持续推出中高端产品，进口替代持续进行，中国品牌偏好度同比提升。 #投资建议： 1、建议关注国产宠物食品头部公司。 #风险提示： 1、食物安全风险；2、原材料价格波动风险；3、行业竞争加剧风险。