化工氨纶：供给端有序释放且集中头部，下游需求快速增长

核心观点

近年来，氨纶的需求呈现出应用领域持续扩展，以及在下游面料中的添加比例持续提升的两大趋势。2024年氨纶下游维持刚需，随着下游应用的拓展，展望未来氨纶需求有望持续增长。

摘要

弹性性能优异的纺织纤维，被称为“面料味精”氨纶(Spandax)学名聚氨基甲酸酯纤维，国际商品名称为莱卡(Lycra)，其可以牵伸到自身长度的5-8倍，弹性恢复率高达99%以上，是一种弹性纤维。氨纶具有高伸长、高弹性恢复率、耐磨损、耐反复拉伸，对染料有良好的亲和力、染色性好等特点，是一种综合性能优良的纺织纤维。氨纶生产原材料成本占比约4成，差异集中在能耗及折旧氨纶的生产成本主要包括原材料、制造费用、人工和运费。氨纶的主要原材料是PTMEG(聚四氢呋喃)和纯MDI(聚氨酯)，PTMEG的主要原材料为BDO(1,4丁二醇)，其中原材料成本在氨纶总成本中占比约42%。与其他化学纤维(粘胶、涤纶等)相比，氨纶的原材料成本占比较低，非原料成本的控制是生产企业成本壁垒的主要来源。