计算机行业2025Q3持仓分析：环比继续下滑仍处于低配区间251108

计算机行业 2025Q3 配置比例 环比再次下降 ，重仓股配置比例为 2.6% （环比-0.1pct ），低配 2.2pct 。本篇报告分析持仓采用 iFinD 数据，剔除市值较大的海康威视、大华股份以及非典型计算机公司同花顺。计算机（申万）行业重仓股配置比例在 24Q4 触底回升，25Q1 继续提升至 2.8%，但 25Q2 及 25Q3环比下降，分季度来看，2023Q1-2025Q3，公募基金持仓比例分别为 6.2%、6.0%、4.4%、4.0%、3.0%、2.1%、2.0%、2.4%、2.8%、2.7%、2.6%。

机构重仓子领域包含 AI 算力、AI 应用、 金融 科技、 智能驾驶 等。

持股市值方面，2025Q3 公募基金持股前十分别为金山办公、中科曙光、科大讯飞、浪潮信息、指南针、深信服、德赛西威、恒生电子、云天励飞、华大九天，相比 2025Q2 新增指南针、德赛西威、云天励飞，而纳思达、润和软件、广联达则跌出前十，金山办公为持股市值最高的公司，达到 126 亿元，第十名华大九天持股市值为 21 亿元。

持股基金数方面，2025Q3 前十分别为金山办公、中科曙光、科大讯飞、深信服、指南针、浪潮信息、德赛西威、恒生电子、云天励飞、中科创达。相比 2025Q2 新增云天励飞、中科创达，而润和软件、新大陆则跌出前十。其中，金山办公为持股基金数最多的公司，达到 230 个，第十名中科创达持股基金数为 44 个。机构加仓方向以 AI 算力、金融 科技 等为主。

重仓股市值变化方面，2025Q3 计算机行业公募基金持股市值较 2025Q2末增加的前十分别为中科曙光、浪潮信息、指南针、云天励飞、德赛西威、深信服、大智慧、经纬恒润、税友股份、宇瞳光学，其中中科曙光增加 59 亿元，浪潮信息增加 36 亿元。

持股基金数变化方面，2025Q3 股基金数增加前五名分别浪潮信息、德赛西威、深信服、中科曙光、指南针，其中浪潮信息持股基金数增加 29只，德赛西威持股基金数增加 26 只。计算机行业持续低配，后续上涨动能较为充足 ， 目前 AI 仍处于高速发展阶段，后 若出现 大模型技术突破、AI 超级应用 诞生 、大厂资本开支增加等事件或将对板块形成拉动。

风险提示

宏观经济增长不及预期、国际环境变化、政策落地不及预期、AI技术突破不及预期、AI 商业化不及预期。