计算机行业：谷歌，AI全栈闭环布局引领人工智能时代－周观点

#核心观点： 1、谷歌已形成“模型（Gemini）+加速器（TPU）+数据中心网络（OCS）+场景（搜索+广告+Android 终端）”的 AI 全栈闭环。 2、在 AI 时代，谷歌通过自研 TPU 与 OCS 的协同，显著提升规模化推理与集群互联效率，并将大模型能力深度嵌入搜索、Chrome 与 Cloud 平台，兑现为云业务订单与资本开支的加速扩张。 3、谷歌的模型层以 Gemini 系列大模型为核心，持续迭代推进纯文本、多模态及代码等能力。Gemini 2.5 Pro 模型展现了卓越的多模态处理、长上下文理解与推理、编程与代码生成、复杂任务执行等综合能力。 4、截至 25Q3，Gemini APP 月活跃用户数已超过 6.5 亿。截至 10 月份，模型 Token 的月度调用量达到了1,300万亿，一年内实现超过20倍的增长。 5、TPU 已迭代至第七代“Ironwood”，单 Pod 集群规模可达 9,216 颗芯片，峰值算力、带宽与高带宽内存容量均实现大幅跃升，并通过专有光互连网络实现超大规模并行与低延迟通信。 6、OCS 通过配置光交换矩阵，实现任意输入/输出端口间的信号交换，并开启了基于 MEMS、数字液晶 DLC、压电陶瓷 DLBS 等多种技术路线的产业化进程。 #投资建议： 1、谷歌(ALPHABET)-A 2、光模块光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、仕佳光子、长芯博创、太辰光 3、谷歌 OCS 交换机：德科立、腾景科技 4、液冷：英维克 #风险提示： 技术进展不及预期、应用生态建设不及预期、行业竞争加剧、国际环境发生变化。