软件与服务行业：谷歌，业绩超预期，AI驱动全业务增长，上调资本开支－美股科技股观察｜25Q3业绩跟踪
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、Q3业绩超预期，收入破千亿美元，资本支出继续提速。 2、公司上调2025年资本开支指引至约910-930亿美元，预计2026年将显著增加。 3、广告业务中搜索与YouTube广告增长强劲，AI驱动查询量和货币化增长。 4、云业务收入提速，运营利润率大幅提升，业务需求持续扩张。 5、AI对所有业务均产生正向影响，总处理量快速增长，Gemin…
研究对象计算机
发布机构广发证券
分析师杨琳琳
发布日期2025-11-03
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属广发证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象计算机
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、Q3业绩超预期，收入破千亿美元，资本支出继续提速。 2、公司上调2025年资本开支指引至约910-930亿美元，预计2026年将显著增加。 3、广告业务中搜索与YouTube广告增长强劲，AI驱动查询量和货币化增长。 4、云业务收入提速，运营利润率大幅提升，业务需求持续扩张。 5、AI对所有业务均产生正向影响，总处理量快速增长，Gemini App月活用户数超6.5亿。 6、根据彭博一致预期，预测2025年及2026年经调整净利润分别为1321.73亿美元及1361.83亿美元。 #投资建议： 1、谷歌：Q3业绩超预期，云业务需求强劲，AI对各业务产生正向影响，资本支出继续提速。 #风险提示： 汇率变动风险；宏观经济环境不及预期；AI大模型迭代及应用不及预期。
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