银行行业：息差边际企稳，利润增长提速－上市银行9M25业绩综述

#核心观点： 1、上市银行9M25营业收入同比+0.9%，归母净利润同比+1.5%，增速较1H25提升0.7个百分点。 2、净利息收入同比-0.6%，降幅较1H25收窄0.7个百分点；净手续费及佣金收入同比+4.6%，增速较1H25提升1.5个百分点。 3、利润增长提速主要得益于拨备反哺贡献1.24个百分点，规模扩张贡献稳定，息差拖累幅度收窄0.37个百分点。 4、贷款余额同比+7.7%，增速环比下降0.3个百分点，更注重贷款增长质量。 5、3Q25单季净息差1.33%，环比持平，息差呈现边际企稳迹象。 #投资建议： 1、工商银行（H）：受益于利率中枢调降的H股高股息标的。 2、中信银行（H）：受益于利率中枢调降的H股高股息标的。 3、江苏银行：高股息优质城商行。 4、上海银行：高股息优质城商行。 5、成都银行：高股息优质城商行。 6、平安银行：高风险资产压降接近尾声，零售业务逐步企稳。 #风险提示： 政策效果不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。