轻工制造行业：细分板块景气度分化，关注低估值及AI赛道机会－25Q3总结

#核心观点： 1、轻工制造行业细分板块景气度分化，建议关注低估值及AI赛道机会。 2、家居板块内销承压延续，龙头业绩分化；外销景气度有所回暖。 3、造纸行业持续磨底，供需格局分化，四季度盈利改善趋势相对明确。 4、金属包装行业供需格局中长期有望持续改善，行业集中度提升。 5、出口板块业绩分化，建议关注低估值优质标的。 6、两轮车行业处于国标切换期，收入增速环比放缓，中长期行业格局将持续分化。 7、个护板块受行业舆情影响电商渠道表现，线下渠道拓展持续推进。 8、AI眼镜业务逐步贡献增量，视光行业龙头主业稳健。 #投资建议： 1、太阳纸业：林浆纸一体化优势显著，产能逐步释放，经营稳健。 2、奥瑞金：金属包装行业份额第一，具备规模优势，积极布局海外市场。 3、宝钢包装：纯两片罐标的，海外产能稳步释放。 4、昇兴股份：三片罐稳健，两片罐贡献利润弹性。 5、匠心家居：拥有自主品牌，海外客户结构优质，新老客户合作持续深化。 6、永艺股份：新客户、新渠道、新项目落地，海外产能稳步扩张。 7、泉峰控股：智能制造能力全球领先，订单稳健增长，品牌力提升。 8、致欧科技：跨境电商，基本面改善值得期待。 9、爱玛科技：产品结构及门店结构持续优化升级，渠道覆盖不断深化。 10、雅迪控股：新品取得良好反馈，门店盈利情况持续好转，海外前瞻布局。 11、九号公司-WD：电动两轮车定位高端市场，渠道持续深耕，割草机器人等品类矩阵丰富。 12、百亚股份：个护板块，外围市场保持快速拓展，渠道成本摊薄效应显现。 13、豪悦护理：代工业务稳健增长，丝宝品牌端加大投入。 14、明月镜片：镜片主业稳健，AI眼镜业务逐步贡献增量。 15、博士眼镜：产品结构持续优化，智能眼镜业务持续拓展合作。 #风险提示： 1、终端消费不及预期 2、产品及渠道扩张不及预期 3、汇率大幅波动 4、原材料价格大幅波动 5、行业竞争加剧 6、海运费大幅上涨 7、贸易政策不确定性等