互联网传媒行业：A股传媒重仓配置比例环比继续提升，游戏板块集中重仓－25Q3基金持仓

#核心观点： 1、A股传媒行业基金重仓配置比例提升，25Q3样本公募基金对A股传媒板块重仓配置比例为2.56%，较25Q2的2.12%环比增长0.44pct。 2、分板块来看，游戏、互联网等板块基金配置比例提升，游戏板块基金重仓配置比例由25Q2的48.99%增长至67.36%；互联网行业板块配置比例由25Q2的1.94%增长至2.99%。 3、A股传媒重仓集中度环比提升，前五大重仓个股合计持仓市值占传媒行业总重仓市值的85.10%，环比增长8.10pct。 4、港股互联网行业基金持仓出现分化，阅文集团、阜博集团等个股获加仓，美团-W、泡泡玛特等遭减仓。 #投资建议： 1、持续推荐关注细分景气度逻辑与AI产业逻辑。 2、景气度方向以游戏+IP衍生品（泡泡玛特）最突出。 3、关注音乐流媒体以及长视频（新政落地，有望迎来景气度）。 4、AI应用方面，建议关注细分应用落地方向中具有较好商业化进展的标的，以及格局稳定+布局AI基建的互联网巨头。 #风险提示： 板块系统性风险、监管收紧、商誉减值、统计误差。