纺织服装行业：纺织制造略有承压，服装家纺持续复苏－2025年三季报总结

#核心观点： 1、25Q1-3纺织制造板块营收同比-2.1%，略有承压；服装家纺板块营收同比+1.6%，持续复苏。 2、2025Q3，服装家纺公司渠道数量较年初多数净减少，同店、线上营收同比增速及线上营收占比呈现分化。 3、25Q4，纺织制造板块业绩有望回暖；服装家纺板块业绩预计保持稳健。 4、行业评级为买入。 #投资建议： 1、纺织制造板块建议关注：华利集团、伟星股份、开润股份、百隆东方、健盛集团、鲁泰A、新澳股份、孚日股份、南山智尚、恒辉安防、富春染织、诺邦股份、兴业科技、航民股份、台华新材、浙江自然、晶苑国际、申洲国际。 2、服装家纺板块建议关注：水星家纺、富安娜、锦泓集团、海澜之家、稳健医疗、比音勒芬、报喜鸟、森马服饰、歌力思、朗姿股份、雅戈尔、太平鸟、安踏体育、波司登、李宁、特步国际、滔搏、江南布衣、赢家时尚、中国利郎。 #风险提示： 宏观经济下滑、汇率波动、劳动力成本上升等风险。