运输行业：航空国际票价大涨，油运运价再创新高－交运周观察

#核心观点： 1、航空：国内公商活跃，国际航线量价两旺，预计2025年第四季度大幅减亏并全年扭亏，中国航空将开启“超级周期”。 2、油运：近期集中出货，船东乐观，运价再创新高，预计2025年第四季度原油轮盈利将创十年新高，油运景气有望继续上行并迎来超级牛市。 3、快递：双十一件量增速放缓，即时零售分流效应有限，主要聚焦本地商品，未对异地快递核心盘形成冲击。 4、策略：维持航空、油运增持评级。 #投资建议： 1、中国国航 2、吉祥航空 3、中国东航 4、南方航空 5、春秋航空 6、中远海能 7、招商轮船 8、招商南油 #风险提示：经济波动、关税、地缘形势、油价汇率、安全事故等。