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比亚迪（002594.SZ，01211.HK）：2025年三季报及10月销量点评251106
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录公司发布 2025 年三季报和 10 月销量数据，公司 2025Q3 归母净利润 78.2亿元（同比-33%，环比+23%），单车归母净利润超 6000 元，盈利能力环比大幅修复，符合市场预期。2025 年 10 月总销量 44.2 万辆，同比-12.1%，环比+11.5%，持续环增，前 10 个月累计销量 370 万辆，同比+14%，海外乘用车及皮卡 1…
研究对象比亚迪
发布机构中信证券
分析师尹欣驰,吴威辰
发布日期2025-11-06
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象比亚迪
股票代码002594
公司共识评级看好近 180 天 · 32 家机构
一致目标价¥124.02中位数 · 14 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
公司发布 2025 年三季报和 10 月销量数据，公司 2025Q3 归母净利润 78.2亿元（同比-33%，环比+23%），单车归母净利润超 6000 元，盈利能力环比大幅修复，符合市场预期。2025 年 10 月总销量 44.2 万辆，同比-12.1%，环比+11.5%，持续环增，前 10 个月累计销量 370 万辆，同比+14%，海外乘用车及皮卡 10 月销量 8.35 万辆，环比+17.9%，同比+168%，同比继续保持高增，环比恢复增长。新车型方面，方程豹钛 7 在首个完整交付月销量超 2 万辆，成交均价 21 万元，超市场预期。我们认为在 2025 年，公司的全球化、高端化、智能化、电动化战略持续推进，全球竞争力与品牌价值持续凸显，重申 A 股目标价 132 元，H 股目标价 130 港元，我们看好公司作为全球新能源汽车龙头的投资价值，维持公司 A+H 股“买入”评级。
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