国际医学(000516):业绩短期承压,诊疗量持续增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收29.95亿元，同比下降16.94%；归母净利润-2.94亿元，亏损同比扩大38.45%；扣非归母净利润-3.12亿元，亏损同比扩大41.94%。单Q3实现营收9.61亿元，同比下降18.95%；归母净利润-1.29亿元，亏损同比扩大234.24%。2、2025年前三季度门急诊服务总量达197.51万人次，同比增长4.03%；住院服务量为14.59万人次，同比下降3.88%。收入下滑主要受医保支付政策动态调整导致住院服务量减少及DRG支付方式改革压低住院次均费用影响。3、分医院看，高新医院实现营收9.38亿元，同比下降17.78%；中心医院实现营收20.40亿元，同比下降16.58%。4、费用方面，管理费用前三季度为3.82亿元，同比下降8.08%；财务费用1.11亿元，同比下降14.60%；销售费用0.34亿元，同比上升78.56%。5、公司持续推进质子治疗中心、消费医疗与医养结合、数据资产化等战略布局。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为-3.43亿元、-0.87亿元、1.00亿元。维持“推荐”评级，目标价5.5元。

#风险提示：医保政策变动风险、新业务拓展不及预期风险、行业竞争加剧风险。

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