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金徽酒(603919.SH)：2025年三季报点评251103
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录消费场景受限影响下，公司25Q3收入/扣非净利分别同比下滑 4.9%/18.9%，但合同负债同比增长 32.7%，渠道信心保持稳健，且结构升级带动下毛利率逆势增长。展望中长期，公司成长路径清晰（省内份额提升&省外扩张&产品升级），随着白酒消费需求回暖，公司自身成长势能有望与白酒行业景气修复共振向上，维持“买入”评级。
研究对象金徽酒
发布机构中信证券
分析师姜娅,蒋祎
发布日期2025-11-03
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象金徽酒
股票代码603919
公司共识评级看好近 180 天 · 36 家机构
一致目标价¥20.54中位数 · 9 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
消费场景受限影响下，公司25Q3收入/扣非净利分别同比下滑 4.9%/18.9%，但合同负债同比增长 32.7%，渠道信心保持稳健，且结构升级带动下毛利率逆势增长。展望中长期，公司成长路径清晰（省内份额提升&省外扩张&产品升级），随着白酒消费需求回暖，公司自身成长势能有望与白酒行业景气修复共振向上，维持“买入”评级。
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