机械设备行业周报：工业机器人产量将创新高，关注内资品牌占比提升251119

l行业要闻

（1）10月销售各类叉车11.43万台，同比增长15.9%。（2）第二十二届中国国际半导体博览会于11月23日-25日在北京举办。

公司公告

（1）开创电气拟与清华大学签署建立多模态具身智能联合研究中心合作协议书。（2）通业科技拟以现金方式购买思凌科100%的股权。

周行情回顾

2025年11月12日至2025年11月18日，沪深300指数下跌1.81%，申万机械设备行业下跌1.65%，跑赢沪深300指数0.16个百分点，在申万所有一级行业中位于第22位。估值方面，截至2025年11月18日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为31.05倍，相对沪深300的估值溢价率为135.04%。

本周观点

10月工程机械景气度持续回暖，挖掘机、装载机销量维持增长态势，其中挖机销量增速虽较9月有明显放缓但无需悲观，当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求；二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械龙头加速出海打开长期增长空间，未来随着重点项目的陆续落地以及大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖。机器人方面，10月我国工业机器人产量同比增长17.90%，月产量达5.79万台，前10月累计产量约60.27万台，同比增长28.80%，已超24年全年水平，25年产量水平将创新高。我们认为，虽然我国连续多年位居全球工业机器人第一市场，但从人均保有密度的角度来看仍有提升空间，建议关注产业规模扩张以及内资品牌加速渗透趋势。综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。

风险提示

开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。