房地产行业跟踪周报：成交数据阶段性调整，完善房地产金融基础性制度251117

上周（2025.11.10-2025.11.14）：上周房地产板块（中信）涨跌幅2.9%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.1%、-0.5%，超额收益分别为4.0%、3.4%。29个中信行业板块中房地产位列第8名。

（1）新房市场：上周(2025/11/8-2025/11/14)36城新房成交面积163万方，环比+15.1%，同比-36.7%。2025年11月1日至11月14日累计成交304.6万方，同比-42.0%。今年截至11月14日累计成交8577.7万方，同比-11.8%。

（2）二手房市场：上周(2025/11/8-2025/11/14)15城二手房成交面积152.2万方，环比+4.4%，同比-19.0%。2025年11月1日至11月14日累计成交298万方，同比-26.3%。今年截至11月14日累计成交6836.3万方，同比+6.7%。

（3）库存及去化：13城新房累计库存7813.7万平方米，环比0.0%，同比-7.0%；13城新房去化周期为21.9个月，环比变动+0.4个月，同比变动+3.6个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为15.3个月、13.7个月、18.6个月、56.2个月，环比分别变动+0.2个月、+0.3个月、-0.3个月、+2.5个月。

（4）土地市场：土地成交方面，2025年11月10日-2025年11月16日百城土地成交建筑面积1385.9万方，环比+16.5%，同比-63.6%；成交楼面价1333元/平，环比-28.3%、同比-50.5%；土地溢价率+0.3%,环比-1.1%，同比-5.0%。截至11月16日,2025年累计成交土地建筑面积为99107.5万方，同比-8.0%。

投资建议

11月第2周新房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。央行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，下一阶段，将着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。投资建议：1）房地产开发：建议关注华润置地、保利发展、滨江集团、绿城中国等；2）物业管理：建议关注华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：建议关注贝壳、我爱我家。

风险提示

地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期