爱柯迪(600933):2025Q3业绩同环比稳健增长,卓尔博收购落地-公司动态研究

#核心观点：1、公司2025Q3实现营业收入18.6亿元，同比增长7.9%，环比增长4.3%；归母净利润3.2亿元，同比增长10.4%，环比增长2.0%。2、公司2025Q3毛利率为32.6%，同比提升2.8个百分点，环比提升2.9个百分点。3、公司设立全资子公司瞬动机器人技术（宁波）有限公司，负责机器人相关领域零部件、可穿戴装备终端产品的研发、制造与销售。4、公司着力拓展镁合金压铸工艺技术研发，切入汽车轻量化与机器人领域。5、公司已于2025年10月完成对卓尔博71%股权的收购，卓尔博业务产品主要覆盖微特电机定转子、机壳等精密部件。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入79、94、110亿元，同比增速为17%、19%、17%；实现归母净利润12.40、15.18、17.21亿元，同比增速32%、22%、13%；EPS为1.20、1.47、1.67元，对应PE估值分别为16、13、12倍，维持“买入”评级。

#风险提示：1）汽车市场销量增速不及预期；2）公司新客户订单开发不及预期；3）新品研发进度不及预期；4）行业竞争加剧；5）原材料成本上升风险；6）产能投放不及预期。

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