医药生物行业：精密科学，结直肠癌早筛龙头，更多大单品即将兑现－专题报告

#核心观点：1、精密科学是美国结直肠癌早筛龙头，核心产品为Cologuard，并正向肿瘤筛查平台转型。2、公司收入由筛查业务和精准肿瘤检测构成，2025Q1-3收入20.5亿美元，同比增长16%，调整后EBITDA利润率14%，预计2027年超过20%。3、结直肠癌早筛市场空间大，美国45-85岁人群约有5000万未接受筛查，渗透率有提升潜力。4、公司通过产品迭代、渠道深耕和血检新产品上市驱动增长。5、MRD及多癌早筛产品已于2025年上市，长期增长潜力大。6、催化因素包括血检产品数据读出、FDA获批及保险覆盖进展。 #投资建议：1、精密科学：结直肠癌早筛龙头，Cologuard产品性能优异，渠道优势显著，血检新产品有望贡献增量；MRD及多癌早筛产品布局百亿美元赛道，长期增长基础坚实。 #风险提示：产品销售不及预期；管线产品临床数据/上市进展不及预期；竞争加剧风险。