机械设备行业：人形机器人，情绪向左，产业向右－点评报告

#核心观点： 1、人形机器人板块近期持续调整，情绪处于低点，整体进入估值与情绪双重压制阶段，但距离板块“底部确认、反弹启动”窗口期越来越近。 2、产业加速推进：特斯拉明确Optimus Gen3版本将于2026年量产，并公布产能建设规划；小鹏发布新一代人形机器人IRON；宇树完成IPO辅导；赛力斯在港挂牌并与火山引擎合作。 3、2026年是国产人形机器人量产元年，呈现技术突破提速、供应链逐步完善、商业化初步试水特征。 4、投资评级：看好（维持）。 #投资建议： 1、头部总成：受益标的：蓝思科技。 2、轴承：推荐五洲新春、雷迪克，受益标的：万向钱潮。 3、关节总成：推荐震裕科技、拓普集团，受益标的：三花智控、银轮股份。 4、灵巧手：推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达，受益标的：浙江荣泰、德昌股份。 5、行星滚柱丝杠：推荐震裕科技、五洲新春。 6、减速器：推荐隆盛科技。 7、轻量化：推荐唯科科技，受益标的：恒勃股份。 8、国产链：推荐浙海德曼、集智股份，受益标的：涛涛车业、中大力德。 #风险提示： 宏观经济波动风险；机器人量产不及预期；供应链发展不及预期。