有色金属行业：Agnico Eagle 2025Q2年黄金产量分别环比减少0.9％至26.94吨，净利润环比增长31.2％至10.69亿美元－海外季报

#核心观点： 1、2025Q2黄金产量86.60万盎司（26.94吨），同比减少3.3%，环比减少0.9%。 2、2025Q2黄金销量84.68万盎司（26.34吨），同比减少3.1%，环比增加0.5%。 3、2025Q2黄金平均售价为3288美元/盎司（761.1元/克），同比增长40.4%，环比增长13.7%。 4、2025Q2单位生产成本为911美元/盎司（210.9元/克），同比增长5.7%，环比增长3.6%。 5、2025Q2单位总现金成本为933美元/盎司（216.0元/克），同比增长7.2%，环比增长3.3%。 6、2025Q2单位全维持成本（AISC）为1289美元/盎司（298.4元/克），同比增长10.3%，环比增长9.0%。 7、2025Q2公司营业收入为28.16亿美元，同比增长35.6%，环比增长14.1%。 8、2025Q2公司净利润为10.69亿美元，同比增长126.5%，环比增长31.2%。 9、2025Q2调整后净利润为9.76亿美元，同比增长82.4%，环比增长26.8%。 10、2025Q2调整后EBITDA为19.14亿美元，同比增长62.8%，环比增长20.4%。 11、2025Q2运营活动产生的现金为18.45亿美元，同比增长92.0%，环比增长76.7%。 12、2025Q2非现金营运资本余额变动前的自由现金流为7.92亿美元，同比增长36.1%，环比增长4.3%。 13、2025Q2资本支出为4.6亿美元，资本化勘探支出为7800万美元，总计5.38亿美元。 14、公司重申2025年指引目标，预计全年黄金产量将达到指导目标。 #投资建议：无投资建议 #风险提示： 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。