有色金属行业：特朗普铜关税影响不及预期，铜价将回归供需定价

#核心观点： 1、美国总统签署公告对部分铜进口产品征收50%关税，自8月1日起生效。 2、铜原料和铜废料不受关税限制，铜关税不与汽车关税叠加。 3、美国铜进口量前三大来源国为智利、加拿大和墨西哥，中国占比有限。 4、美国铜产业链重塑需长周期，铜价将回归供需定价。 #投资建议：无投资建议 #风险提示： 1）关税继续发生变化； 2）国际经济形势超预期变化。

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