非金属新材料行业：如何看待中国大陆PCB电子专用化学品公司的成长逻辑？－研究周报

#核心观点： 1、PCB专用电子化学品是印刷电路板制造的核心材料，具备较高技术壁垒和客户认证壁垒。 2、外资厂商主导高端市场，但中国大陆厂商正逐步打破垄断，在线路图形等环节已实现供应。 3、中国大陆厂商成长驱动力包括AI服务器等算力基础设施带动PCB市场复苏、自主可控机遇以及泛半导体领域应用拓展。 4、海外巨头已转型为一站式综合服务方案提供商，中国大陆企业通过自研或外延方式向该模式转变。 5、行业评级为强于大市。 #投资建议： 1、中材科技 2、菲利华 3、鼎泰高科 4、铜冠铜箔 5、东材科技 6、联瑞新材 7、天承科技 8、安集科技 9、鼎龙股份 10、南大光电 11、彤程新材 12、金宏气体 13、金晶科技 14、耀皮玻璃 #风险提示：下游市场需求波动带来的风险；市场竞争加剧；主要原材料价格波动的风险；市场风格转向防御