交通运输行业：稳健之外，弹性可期，红利续航与周期修复的双重机遇－交运红利资产2026年度投资策略

#核心观点：1、行业评级为推荐（维持）。2、主题为稳健之外，弹性可期：红利续航与周期修复的双重机遇。3、高速公路：预计2026年韧性延续，高股息配置优选方向；低估值+高股息；头部公司预期股息率维持在5%左右；展望2026年量价坚挺，成本费用下降空间大，业绩增长韧性强；收费政策预期优化或为催化剂；利率下行缓解经营压力；无人机等新质生产力运用带来成本节约；分红特征长期稳定。4、港口：预计2026年量价稳定为主，具备持续分红提升空间；战略价值时代来临，认知转向全球供应链安全枢纽；吞吐量有望从集装箱单轮驱动转向双轮格局；费率保持稳定；分红比例有提升潜力。5、铁路：2026年客运预计稳中有升，货运边际好转。6、大宗供应链：轻装上阵，2026年开启增长新篇；转型逻辑推动股价修复；经营环境持续复苏，业绩拐点已现；存战略性布局机遇。 #投资建议：1、公路：四川成渝、四川成渝高速公路、皖通高速、山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速。2、港口：招商港口、青岛港、唐山港、厦门港务。3、铁路：京沪高铁、大秦铁路、广深铁路。4、大宗供应链：厦门象屿、厦门国贸。 #风险提示：经济出现下滑、改革不及预期、并购整合等资本运作不及预期