建筑行业：资产质量改善有望与需求回暖共振，看好建筑板块下半年表现－2025年中期投资策略

#核心观点： 1、建筑行业2025年上半年下游需求持续低迷，开工端与施工端均承压，但盈利能力拐点初现。 2、建筑企业“被动补库”临近尾声，行业或已进入“被动补库存”末期，供需格局有望再平衡。 3、基建投资有望再次成为扩内需、稳增长的关键抓手，兼具乘数效应与公益属性。 4、财政政策空间充足，预计将重点支持民生基建与“两重”领域。 5、看好建筑板块下半年表现，资产质量改善有望与需求回暖共振。 #投资建议： 1、亚翔集成 2、中岩大地 3、中国铁建 4、中国交建 5、中国中铁 6、中国建筑 7、中国中冶 8、鸿路钢构 9、中材国际 10、三维化学 11、中国化学 #风险提示： 1、宏观经济下行的风险 2、财政发力不及预期的风险 3、重大工程项目审批落地不及预期的风险 4、建筑企业战略转向慢于预期的风险