小商品城(600415):业绩表现持续稳健向好,六区市场开业贡献增量-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司25Q3收入同比增长39%，归母净利润同比增长101%，表现超预期。2、六区市场于10月14日正式开业，已入驻商户涉及时尚珠宝、创意潮玩、智能装备等8个行业，省外主体超35%，新生代商户占52%，拥有自主品牌或经营IP产品的商户占57%。3、前三季度义支付跨境支付业务交易额突破270亿元，同比增长35%以上，并于Q3开展市场采购贸易结算服务。4、六区市场招商及商业街销售款项推动Q3经营活动现金净额达82.2亿元。5、AI+、一带一路、稳定币等有望持续形成强催化。

#盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润为46.49亿元，2026年为62.22亿元。维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：地缘政治风险、外贸需求波动风险、数字化平台数据兑现不及预期风险

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