华工科技(000988):三大业务共振,筑就AI光电领军企业-公司首次覆盖报告

#核心观点：1、公司形成三大业务格局：以激光加工技术为支撑的智能制造装备业务；以信息通信技术为支撑的光联接、无线联接业务；以敏感电子技术为支撑的传感器业务。2、智能制造业务方面，推出全球首台智能三维五轴激光切割装备、新一代激光落料设备等，应用于汽车、船舶、新能源行业自动化产线；激光微纳加工在3C电子、新能源、半导体、智慧农业、3D打印等领域实现技术突破与市场应用。3、感知业务方面，开发气体传感器、MEMS传感器、车载集成传感器等；压力传感器实现国产替代，车载传感器市占率提升，首次获得飞行汽车领域项目定点；热管理技术获国际车企订单，热管理集成模块提升效率。4、光模块业务具备200G-800G高速光模块批量交付能力；实现高端芯片自主可控，推出自研20G光芯片及1.6T光模块方案，布局3.2T等更高速产品；覆盖5G-A/G基站光模块及传输类光模块市场；积极布局硅光、铌酸锂等新材料方向，研发CPO、LPO等并行光技术。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.6、25.5、32.6亿元；当前股价对应PE为36.9倍、28.3倍、22.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

#风险提示：算力产业发展不及预期，新能源、船舶、消费电子等行业发展不及预期，国际贸易风险。

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