盛弘股份(300693):AIDC业务持续增长,储能/充电桩逐步修复-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收22.16亿元，同比增长5.8%，归母净利润2.77亿元，同比增长2.2%，毛利率39.9%，同比提升0.3个百分点。2、2025年第三季度实现营收8.54亿元，同比增长28.5%，环比增长12.7%，归母净利润1.19亿元，同比增长33.1%，环比增长39.2%，毛利率41.4%，同比提升1.8个百分点，环比提升2.9个百分点。3、业绩增长主要由于高毛利的电能质量业务受AIDC景气提升影响快速增长，充电桩业务下半年海外市场逐步放量，储能业务受直接和间接出口提升驱动，收入规模和盈利水平逐步修复。4、公司成立AIDC事业部，布局HVDC、SST等核心电源产品，加强国内数据中心建设企业和互联网科技公司合作，逐步渗透欧美、亚太等海外市场。5、储能业务加快海外市场布局，充电桩业务发布新一代2.5MW超充解决方案，覆盖电动重卡、矿卡、轻卡及乘用车，并与美国公司SMTC签署战略合作协议，启动美国本土化制造。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为4.5亿元、6.5亿元、8.1亿元，同比增长6%、43%、25%，当前股价对应PE分别为30倍、21倍、17倍，维持“买入”评级。

#风险提示：需求不及预期；竞争加剧；原材料价格波动；海外拓展不及预期等。

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