银行行业：息差边际企稳，不良率小幅上行－25年3季度银行业主要监管指标数据点评

国家金融监督管理总局公布 2025 年 3 季度银行业保险业主要监管指标数据， 3 季

度末我国银行业金融机构本外币资产总额 410 万亿元，同比增长 8.8%（8.9%，

25Q2），2025 年前三季度商业银行累计实现净利润 1.87 万亿元,同比持平 24 年同

期水平。25 年 3 季度末商业银行净息差为 1.42%（1.42%，25Q2）。资产质量方

面，商业银行 25 年 3 季度末不良率 1.52%，环比上行 2BP，拨备覆盖率为 207%。

平安观点

 盈利同比持平，银行整体盈利持续修复。25 年前三季度商业银行累计净利润

同比持平 24 年前三季度（-1.2%，25Q2），盈利持续修复。拆分来看，大行、

城商行、农商行前三季度净利润增速环比均有改善，分别较 2 季度增速上升

1. 2pct、2.8pct、0.6pct 至+2.3%/+1.7%/-7.4%、股份行前三季度净利润增速

为-2.1%，较 2 季度增速小幅回落 0.1pct，银行间略有分化，但整体盈利企稳。

我们认为在稳增长政策持续落地的推动下，银行盈利边际企稳，未来随着负债

端成本进一步释放以及银行存量利率调整完成，银行盈利有望进一步改善。

 息差边际企稳，资负稳健扩张。商业银行 25 年 3 季度净息差水平环比 25Q2

持平于 1.42%，息差边际企稳。其中大行、股份行、城商行和农商行 25Q2

净息差分别环比变化 0BP/+1BP/0BP/+1BP 至 1.31%/1.56%/1.37%/1.58%，

我们预计资产端收益率的下行仍是主要的拖累因素，随着重定价影响逐渐缓

解，负债端存款利率调降影响持续显现，我们预计未来息差收窄压力也将得

到缓解。规模方面，商业银行 25 年 3 季度末总资产规模同比增长 8.8%，其

中大行、股份行、城商行和农商行分别同比增长 10.0%/4.7%/10.6%/6.2%，

增速水平分别较 2 季度末变化-0.4pct/-0.3pct/+0.3pct/+0.7pct，内部分化趋势

持续。

 不良率小幅上行，拨备夯实无虞。25 年 3 季度末商业银行不良率较 2 季度末

上行 2BP 至 1.52%，其中大行、股份行、城商行和农商行分别环比变化

1BP/0BP/+8BP/+5BP 至 1.22%/1.22%/1.84%/2.82%；关注率方面，25 年 3

季度末商业银行关注率环比持平 2 季度于 2.17%，风险整体可控。拨备方面，

25 年 3 季度末商业银行拨备覆盖率环比 2 季度末回落 4.8pct 至 207%，拨贷

比环比 2 季度末下降 2BP 至 3.14%，拨备覆盖率小幅回落，但绝对仍处高位，

拨备水平夯实。

 投资建议：资金结构深刻变化，顺势而为重配置轻交易。资金流向的变化是

推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳

定的资金流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资

金的青睐。个股维度，我们结合股息和潜在增量中长期资金流入空间，看好 A

股股份行板块以及部分优质区域行（成都、江苏、上海、苏州、长沙），同

时关注更具股息优势的港股大行配置机会。

 风险提示：（1）政策推进不及预期；（2）宏观经济下行超出预期；（3）金

融政策监管风险