科技行业：“千问”项目官宣引领国内AI 2C应用发展新潮

11 月 17 日，阿里巴巴正式宣布启动“千问”项目，同日千问 APP 公测版

上线。据智东西，阿里核心管理层将“千问”项目视为“AI 时代的未来之

战”，其千问 APP 公测版凭借免费以及与各类生活场景生态的结合，将与

ChatGPT 展开全面竞争。此外，据晚点 LatePost，新的千问应用对标

ChatGPT 最新的 5.1 版本，它由此前的通义 app 和夸克 AI 对话助手升级而

来，接入阿里通义实验室最新的 Qwen3-Max 模型。阿里此次行动在我们看

来标志着国内 AI 之争进一步延申至应用层面，建议持续关注阿里巴巴的相

关业务进展及相应受益的 AI 基础设施上游标的。

持续迭代的模型实力和内部数据的打通为 C 端应用发展奠定基础

据晚点 LatePost，千问团队表示推出千问 APP 原因在于：1）模型成熟度

和 Qwen3-Max 整体性能效果已达全球领先水平；2）三方和集团内部的

Agent 生态的成熟度已达更能被模型普遍调用和解决更多问题的状态，团队

已花费较多时间处理内部业务的数据互通和授权能力。据晚点 LatePost 引

用 QuestMobile 数据，豆包/Deepseek/腾讯元宝 2025 年 10 月 DAU 分别为

5,410 万/2,860 万/560 万，相比之下 OpenAI 10 月披露 ChatGPT 全球周活

跃用户已超过 8 亿，我们认为国内尚未出现具有较高用户渗透率的 C 端 AI

原生应用，市场仍有较大开发潜力。我们认为千问或有望与阿里旗下其它业

务线，如淘宝、高德、闪购和支付宝等进一步联通，将 2C 服务场景逐步嵌

入千问 APP 并解决用户的实际问题，这有望形成差别于其它竞对的竞争优

势，帮助阿里在 AI 流量入口处占得一定先机。我们持续看好阿里作为中国

互联网板块内科技 AI 主线下的稀缺资产而享受一定溢价，建议关注阿里巴

巴，以及其在 C 端应用上的迭代与进展情况。

AI 基础设施投入有望进一步增加，关注硬件生态合作伙伴

我们认为阿里在 AI 方面的新产品、新模型将会带来更加旺盛的 AI 基础设施

需求。随着阿里加码 C 端 AI 应用投入，数据中心能耗规模有望持续增长，

其 AI 基础设施合作伙伴有望长期受益。阿里云智能集团 CEO 吴泳铭在 2025

云栖大会上发表演讲时表示，阿里正在积极推进 3800 亿规模的 AI 基础设

施建设，并计划追加更大投入，2032 年阿里云全球数据中心能耗规模将提

升 10 倍。建议关注：数据中心运营（数据港、万国数据）、数据中心设备

（英维克）、光模块（华工科技）、交换机（锐捷网络、星网锐捷、紫光股

份）；其余产业链公司包括：申菱环境、中恒电气、光迅科技、兆龙互连。

风险提示

AI 需求不及预期；行业竞争加剧；研报中涉及到未上市公司或

未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该

公司、该股票的推荐或覆盖。