建筑装饰行业：前10月广义基建增速微正，继续推荐“红利”组合－周报（20251110－20251116）

#核心观点： 1、2025年1-10月广义基建累计同比增长1.51%，狭义基建累计同比小幅下降0.10%。 2、10月单月广义基建同比下降12.11%，狭义基建同比下降8.91%，月度波动加大。 3、分细项看，交运仓储邮政累计同比小幅增长0.10%，电热气水投资累计同比增长12.50%，水利环境公共设施投资累计同比下降4.10%。 4、“十五五“规划期内仍有雅江电站、新藏铁路、浙赣粤运河、成渝地区双城经济圈腹地建设等重大项目有望推动投资保持韧性。 5、前10月广义基建累计增速处于过去五年次低水平，期待政策刺激下企稳回升。 #投资建议： 1、四川路桥：高分红、低估值个股，分红稳定、估值合理。 2、江河集团：高分红、低估值个股，分红稳定、估值合理。 3、上海港湾：转型方向清晰、成长性突出的优质标的，布局新能源、智能制造、数字化建设、运维等新业态。 4、宏润建设：转型方向清晰、成长性突出的优质标的，布局新能源、智能制造、数字化建设、运维等新业态。 5、华阳国际：转型方向清晰、成长性突出的优质标的，布局新能源、智能制造、数字化建设、运维等新业态。 6、浦东建设：转型方向清晰、成长性突出的优质标的，布局新能源、智能制造、数字化建设、运维等新业态。 #风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期