计算机行业：Meta（META.O），AI重构广告生态，算力军备竞赛领跑全球－点评报告

#核心观点： 1、Meta第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%，主要来自Family of Apps（FoA）业务，营收达471.46亿美元，同比增长22%。 2、广告收入在二季度达到465.63亿美元，营业利润率从上年同期的38%升至43%。 3、Facebook第二季度日活跃用户数（DAP）为34.8亿，同比增长6%，高于市场预期。 4、Meta在生成式AI的助力下，广告业务获得可观收入，近200万广告商正在使用Meta的AI工具。 5、Meta收购EssilorLuxottica约3%股权，合作开发Ray-Ban智能眼镜，拓展可穿戴设备市场。 6、Meta正在建设Hyperion数据中心，加速AI算力部署。 #投资建议： 1、Meta凭借AI技术对广告生态的重构与超大规模数据中心布局，巩固其在全球数字广告市场的领导地位。 2、建议关注Meta在AI超级智能研发与基础设施扩张的协同效应，以及AI硬件商业化进程对长期增长曲线的重塑。 #风险提示： 1、AI技术失控风险； 2、基础设施回报风险； 3、终端需求波动致产能错配风险； 4、国际政策合规可能存在压力。