专用设备行业：锂电设备，电池厂商产能利用率维持高位，设备商将充分受益于动储需求共振－点评报告

#核心观点： 1、储能需求旺盛，电池玩家产能利用率维持高位：海外AI数据中心等负荷侧需求爆发，叠加国内政策转向市场驱动，经济性拐点激发存量与增量项目同步加码配储。2024年全球储能装机需求约198GWh，2025年预计增长44%至285GWh，2026年增长32%至377GWh。国内TOP15储能电池企业314Ah电芯产线已全部满产，订单排期普遍覆盖至2026年；行业一线、二线厂商产能利用率已升至70–80%，三线厂商亦达65%以上。 2、宁德加速扩产，设备商将充分受益：宁德2026年总排产有望达1.1TWh，预计对应新增有效产能400GWh+。储能方面，宁德314Ah储能电芯在手订单已超48GWh，排产排至2026Q1，储能扩产确定性强。海外电动化提速接力国内增长，宁德加速海外产能布局，包括德国、匈牙利、西班牙、印尼等地。头部设备商在下游大规模扩产下，其议价能力及付款条件谈判有望优化。 3、电池厂出海加速及行业下行周期洗牌，设备订单将向头部设备商聚焦：出海方面，海外项目成本及周期更长，且需配合当地法律法规，对设备商国际化能力和资本要求更高。洗牌方面，行业下行周期订单通常盈利能力较差，仅有维持盈利的头部厂商有能力持续研发迭代。 #投资建议： 1、重点推荐整线设备供应商先导智能 2、激光焊接设备商联赢激光 3、化成分容设备商杭可科技 4、建议关注纤维化设备宏工科技 5、辊压机纳科诺尔 6、干/湿法电极设备商赢合科技 7、干法电极及模组PACK先惠技术 8、整线供应商利元亨 9、干法/湿法电极设备商曼恩斯特 10、激光设备商德龙激光 #风险提示： 下游扩产不及预期，技术进展不及预期。