银行行业：重提“跨周期”－银行资负跟踪20251116

#核心观点：1、货币政策执行报告重提“跨周期”，财政部访谈也强调协调推进逆周期和跨周期调节，结合前三季度实际GDP增速超全年目标、通胀回温、资本市场活跃度维持高位，短期宏观政策加力概率较低。2、10月社融、M1、M2增速均下行，财政退坡，实体信贷需求疲软，非银存款呈现高波动。3、银行资产端供需进入弱平衡状态，负债端超储水位不高、稳定性下降，银行开始为明年一季度存单和高息存款大额到期做准备。4、债券和贷款利率进入观望期，12月前上下幅度有限；存款利率惯性下行对行业息差形成支撑，核心负债强的银行将强者更强。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：经济基本面改善偏慢；政策力度低于预期；存款竞争加剧。