计算机行业：全球领先CSP厂商资本开支持续高速增长，将为全球AI算力产业发展提供强力支撑－周报

#核心观点： 1、全球领先CSP厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）2025年第三季度资本开支合计1125亿美元，同比增长76.9%。 2、全球领先CSP厂商资本开支持续高速增长，将为全球AI算力产业发展提供强力支撑，推动全球AI算力产业持续强劲增长。 3、我国国产大模型持续迭代，性能跻身全球大模型第一梯队，有利于我国大模型产业生态发展。 4、行业评级为强于大市（维持）。 #投资建议： 1、AI算力：推荐海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、深信服，建议关注寒武纪、华勤技术、景嘉微、软通动力、拓维信息。 2、AI算法和应用：强烈推荐恒生电子、中科创达、盛视科技，推荐道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、宇信科技、福昕软件、万兴科技、彩讯股份，建议关注合合信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、普联软件、泛微网络、致远互联。 #风险提示： 1、国产AI算力芯片发展不及预期。 2、大模型产品的应用落地低于预期。 3、国内大模型算法发展可能不及预期。