装备制造行业：光伏硅片价格持续承压－周报（11月第2周）

#核心观点： 1、机械设备、电力设备及汽车行业上周表现不佳，跌幅分别为-2.22%、-0.8%及-2.11%，跑输沪深300指数。 2、光伏行业硅片价格持续承压，主要因下游电池环节需求收紧导致订单锐减，部分企业清库引发价格下跌；行业联合挺价后N型183硅片价格小幅回弹；预计行业内卷趋势延续，政策加码有望助力上游价格企稳。 3、工业气体行业液氩价格上涨，液氧、液氮价格回落；稀有气体价格平稳；后市供给相对充裕，需求平稳，行业在反内卷环境下筑底。 4、汽车行业11月第一周乘用车零售量同环比小幅下滑，主要因去年同期基数高及补贴政策收紧；长期看好销量增长，因2026年电动车购置税减半政策有望刺激年底消费。 #投资建议： 1、光伏：建议持续关注硅料、硅片环节的相关公司。 2、工业气体：建议关注杭氧股份、陕鼓动力等空分设备龙头。 3、汽车：建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。 #风险提示： 宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。