物流行业：老将王振辉再掌京东物流，极兔双十一海外增速亮眼

#核心观点： 1、京东物流2025年第三季度总收入同比增长24.1%，增速较上季度进一步加快，主要受外卖秒送配送业务催化，内部订单营收实现65.8%的高速增长。 2、王振辉在五年后重新担任京东物流首席执行官职务。 3、极兔速递在促销季期间全球包裹量表现强劲，11月11日单日包裹量突破1亿件，创下历史新高，同比增长9%；11月1日至12日期间日均包裹量同比增长15%，其中东南亚与新市场分别实现78%和83%的显著增长。 4、行业方面，交通运输板块整体上涨，物流综合板块和快递板块均有不同幅度上升。 5、研究机构对行业维持“强于大市”的评级。 #投资建议： 1、京东物流：外卖配送业务带动营收超预期增长，管理层变更可能带来新的发展策略。 2、极兔速递：全球包裹量创新高，海外市场增速亮眼，显示其全球电商生态中的战略地位和服务韧性。 3、中通快递：近3000台无人车助力“智能双11”，数字化应用提升运营效率。 4、申通快递：连续四个月市占率超越韵达且差距扩大，显示竞争格局变化。 #风险提示： 电商快递需求增长低于预期；快递行业价格战愈演愈烈；劳务用工成本提升超出预期。