能源金属行业：供给施压转向需求驱动，碳酸锂有望迎新周期
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录锂：需求的强劲导致碳酸锂月度级别短缺、去库，据 Mysteel 数
研究对象有色金属
发布机构中信建投
分析师王介超
发布日期2025-11-17
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机构观点归属中信建投，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象有色金属
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
锂：需求的强劲导致碳酸锂月度级别短缺、去库，据 Mysteel 数
据，11 月碳酸锂月度供给约 11.5 万吨，需求 12.8 万吨，短缺约
- 3 万吨，市场持续去库。同时淡季消费不淡，订单支撑可延续
至明年，当前碳酸锂供需矛盾已经从供给施压转向为消费驱动。
中长期看，储能需求的持续走强，锂电全产业链迎来一轮涨价，
碳酸锂供需基本面也得以大幅改善。静态预测，2026 年全球锂资
源供给 208.9 万吨，消费 200.4 万吨，在不考虑正极环节及贸易
商补库情形下，过剩仅 8.5 万吨，较 2025 年收窄，考虑产业链备
库 2026 年将出现结构性短缺，锂价驱动由供给施压转向需求驱
动向上。
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