金属行业：中美贸易关系缓和，锂供给阶段性趋紧－周报251027

投资要点

行业情况及产品价格走势初判钢铁：随着淡季将至，钢材基本面压力将逐步体现；“十五五”规划提振情绪，中美经贸磋商达成基本共识，宏观氛围偏暖，短期钢价或震荡运行。铜：海外大型矿山事故扰动导致矿端供应持续偏紧，在铜价下方形成支撑；美国进入宽松周期的趋势不变，中美贸易关系逐渐缓和，短期铜价或有支撑。铝：世纪铝业冰岛铝厂减产加剧了市场对海外供应的担忧，叠加中美贸易局势改善，短期铝价有望得到支撑。黄金：美联储会议临近，降息 25 基点概率较大；中美贸易关系趋向缓和，俄乌局势暂不明朗，短期金价或震荡运行，后续关注国际关税扰动、APEC 峰会、俄乌局势和中美会谈后措施执行效果等因素影响。锂：储能领域的需求表现较好，预计将推动市场去库，从而形成阶段性的供应偏紧态势。需求支撑下的去库预期将对价格底部形成支撑，预计短期碳酸锂价格将偏强运行。稀土：中美贸易磋商达成初步共识，可关注中美后续相关措施实施效果，若后续我国对稀土出口管控放松，稀土价格或得到提振。