科技行业：算力与新能源双轮驱动，国产替代全面提速－2025年三季度TMT之科技行业研究251101

我国半导体市场规模持续增长，但受制于行业周期波动、需求分化及结构性复苏程度不均衡等因素，增速或许放缓，2025 年第三季度，供给侧的国产替代成效正在加速显现，需求侧的增长动力由传统消费电子逐步转化为算力与新能源。近期政策利好频出，“十五五”规划建议的主要目标之一为科技自立自强水平大幅提高，行业政策继续强化“国货国用”，国内半导体产业链的持续完善使得风险抵御能力进一步加强。展望 2025 年第四季度，半导体行业仍位于信用扩张初期阶段，信用水平将持续加强，并呈现早期结构性分化特征。

一、行业供给能力分析

受制于行业周期波动、需求分化及结构性复苏程度不均衡等因素，预计我国半导体市场规模继续保持增长但增速或许放缓，虽然当下供应链依旧以外部为主导，但国产替代成效正在加速显现。

1. 1 行业规模分析

根据最新统计数据显示，截至 2025 年第三季度，我国半导体市场规模已突破万亿级规模，核心环节国产化率提升至 38%。2025 年上半年，我国半导体市场规模呈现持续增长的趋势，增速同比小幅降低。2025 年，全球半导体市场预计增长 15.4%，基于中国半导体市场多年来积累的强劲韧性及当下多方面有利因素，预计 2025 年第四季度继续保持增长，但受制于行业周期波动、需求分化及结构性复苏程度不均衡等因素，增速或许放缓。