电子行业：高配版有望搭载微型风扇，华为引领主动散热浪潮－华为Mate80前瞻系列（二）251102

点评

摩尔定律放缓叠加端侧 AI 驱动，移动终端将进入主动散热时代。传统手机主要采用被动散热方式，包括 VC 均热板、石墨烯、石墨等。随着芯片制程向更极限推进，单晶体管功耗不再下降。而端侧AI 呈加速落地趋势，片上晶体管数目增加，必然导致单芯片功耗增加，即“以功耗换性能”。随着 VC 面积不断增大，材料端持续迭代，被动散热已经接近物理极限，主流品牌厂商均前瞻储备主动散热相关技术研发。随着微泵液冷、微型风扇等技术的成熟度和成本进一步优化，移动终端将进入主动散热时代。假设 2030 年手机终端主动散热渗透率为 30%，ASP 为 50 元，预计 2030 年市场规模将达到 200 亿元。华为 Mate80 发布在即，高配版有望搭载微型风扇。华为年度旗舰机 Mate80 系列有望于 11 月正式发布，涵盖标准版 Mate 80、Mate 80 Pro、Mate 80 Pro+以及顶配版 Mate 80 RS 非凡大师。伴随着麒麟 9030 的全球首发，高配版机型有望首次搭载微型风扇，内置于摄像头模组内部，充分释放芯片性能。从游戏机渗透到旗舰机型，华为有望引领主动散热浪潮。微型风扇最早始于红魔游戏手机，2019 年 4 月，努比亚推出游戏手机红魔 3，首次加入了全新升级的高效能离心风扇。2025 年 7 月，OPPO推出新机 K13 Turbo 系列，定位 2000 元档位。风扇放置在摄像头下方，重量仅 3.4 克左右。在 AI 的驱动下，终端设备需要处理的数据量越来越大，更强的性能也意味着更高的发热量。过去主流安卓厂商均积极储备微型风扇、微泵液冷相关专利，苹果同样前瞻布局。从直板机到折叠屏、平板、电脑、眼镜、VR、AR 等 AI 终端，主动散热成长空间广阔。我们看好华为作为科技创新的领头羊，有望推动主动散热的渗透率迅速上升。相关标的：飞荣达、苏州天脉、中石科技、领益智造、艾为电子、南芯科技等。

风险提示

新品发布不及预期、主动散热技术发展不及预期