银行行业：主被动基金和北向资金明显流出，南向资金持续流入－25Q3银行板块持仓数据点评251031

主动偏股型基金（仓位环比-3.04pct）：资本市场风险偏好提升，银行板块重仓比例大幅下滑。截至 25Q3，主动偏股型基金重仓 A 股银行市值 307.96 亿元，环比减少 332.83 亿元，占基金重仓市值比例环比下滑 3.04pct 至 1.85%；重仓数量27.05 亿股，环比 25Q2 大幅减持 22.12 亿股。基金持仓银行比例基本下滑至 2022年末以来本轮上涨行情之前的水平，主要由于资本市场活跃，投资者风险偏好明显抬升，风格向成长板块切换，基金加仓思路主要围绕科技主线。分板块来看，城商行配置比例回落明显。截至 25Q3，国有行、股份行、城商行、农商行重仓比例分别为 0.25%、0.59%、0.83%和 0.18%，环比分别-0.52pct、-0.97pct、-1.43pct、-0.12pct。个股层面，前期机构青睐的优质城商行及部分股份行被减持幅度更大。截至25Q3，重仓比例前五位个股为招商（0.43%）、宁波（0.25%）、成都（0.17%）、杭州（0.15%）、江苏（0.12%）。Q3 主动偏股型基金明显减持了前期持仓较重的标的，包括高成长性城商行和优质股份行，如招行、江苏、宁波、杭州、成都。国有行和农商行本身持仓比例较低，同样被小幅减持。此外，部分业绩弹性高或估值低的银行获逆势增持，如齐鲁、民生、西安、瑞丰。

被动型基金（仓位环比-5.71pct）：银行仓位下滑，银行板块市值变动或为主要原因。截至 25Q3，被动型基金 A 股银行重仓市值 840.97 亿元，环比下滑 491.64 亿元。重仓数 48.90 亿股，环比下滑 22.57 亿股，持股比例下滑 0.16pct。相比持股比例，重仓市值比例下滑 5.71pct 更为明显，说明银行板块市值下滑对持仓比例下滑的影响更大。个股层面，重仓比例保持前两位的招商、兴业下滑明显。

北向资金流出明显，持股比例环比-0.51pct。截至 25Q3，北上资金持股 A 股银行174.02 亿股，环比减少 69.75 亿股，占流通 A 股比例环比下滑 0.51pct 至 1.32%，国有行、股份行、城商行、农商行持股比例分别环比-0.46pct、-0.54pct、-0.86pct、-0.79pct。一方面，北向资金持仓 A 股数环比小幅下滑，另外资金多流出红利板块。个股层面，除民生、宁波、成都、江阴获小幅增持外，多数银行均被减持较多。

南向资金持续流入，持股比例环比+0.23pct。截至 25Q3，南下资金持股 H 股中资行 1279.28 亿股，环比小幅增加 19.66 亿股，占 H 股股本比例环比提升 0.23pct 至21.50%。个股层面，工行、建行持股数增加明显，郑州、邮储、青岛持股比例大幅上升。